區(qū)域性綜合開發(fā)項目的主要開發(fā)模式、開發(fā)流程和融資方式

三、區(qū)域性綜合開發(fā)項目的主流模式

目前，國內(nèi)的園區(qū)開發(fā)模式主要分為重資產(chǎn)和輕資產(chǎn)兩大類。

（一）、重資產(chǎn)類開發(fā)模式

1、完全地方政府掌控模式

管委會直屬管理運(yùn)營。例：國內(nèi)大多數(shù)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。

2、國有平臺公司運(yùn)作模式

政企分開，國有平臺公司運(yùn)作，相對市場化。例：新加坡裕廊模式下的蘇州工業(yè)園。

3、政企合一開發(fā)模式

開發(fā)公司和管委會兩塊人馬一套牌子，屬于在市場早期比較常見的模式，目前基本已政企分開或政企合作。例：早期的寧波大榭。

4、產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)模式

A 政府與B 產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)商在規(guī)定的年限內(nèi)，就C 產(chǎn)業(yè)新城(一般為十幾平方公里甚至幾十平方公里)的開發(fā)達(dá)成合作協(xié)議，一般采用PPP 模式。例：華夏幸福基業(yè)。

5、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商模式

以整體開發(fā)或訂制式開發(fā)的形式建設(shè)產(chǎn)業(yè)物業(yè)產(chǎn)品，然后以租賃、轉(zhuǎn)讓或合資等方式進(jìn)行項目經(jīng)營和管理，獲取開發(fā)利潤。例：聯(lián)東U 谷，天安數(shù)碼城。

6、主體企業(yè)引導(dǎo)模式

業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)或高校獲取土地后自建園區(qū)，并在自身入駐園區(qū)且占主導(dǎo)地位的情況下，借助其在產(chǎn)業(yè)中的強(qiáng)大號召力，以出售、出租等方式吸引同類企業(yè)的集聚。例：海爾、中興自建的產(chǎn)業(yè)園。

（二）、輕資產(chǎn)類開發(fā)模式

1、運(yùn)營品牌輸出模式

售賣乃至分拆"運(yùn)營能力"，成為不少產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商輕資產(chǎn)路徑的共同選擇。這一模式有諸多優(yōu)點(diǎn)，可以較小資金和較低風(fēng)險實現(xiàn)園區(qū)規(guī)?；季?；快速新增可協(xié)同園區(qū)，實現(xiàn)外溢資源的變現(xiàn)；為重資產(chǎn)項目進(jìn)入新的城市探路；培育新的營收增長點(diǎn)，甚至分拆成為富有故事性的獨(dú)立業(yè)務(wù)，但這種模式需要在業(yè)界已經(jīng)擁有非常成熟的運(yùn)營經(jīng)驗。例：億達(dá)中國。

2、資產(chǎn)證券化模式

將項目形成資產(chǎn)包，當(dāng)項目達(dá)到良性狀態(tài)，形成 reits 快速變現(xiàn)，這種運(yùn)作以普洛斯為典型代表，也是外資工業(yè)地產(chǎn)的成熟做法，可以有效支撐輕資產(chǎn)模式;但無論是中國式 reits，還是搭建境外架構(gòu)，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn) reits 還面臨著自身的行業(yè)難題，比如收益穩(wěn)定可靠的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀少、產(chǎn)業(yè)用地年限較短并有進(jìn)一步縮短的可能等，都限制了產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)借用 reits 推行輕資產(chǎn)的可能性。例，普洛斯。

3、搭建產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺模式

從產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，以產(chǎn)業(yè)為核心聚焦產(chǎn)業(yè)黏性的價值，為產(chǎn)業(yè)提供相應(yīng)的配套和服務(wù)，增加服務(wù)端的比重，以增值服務(wù)為核心盈利點(diǎn)；但是" 賣服務(wù)"的基礎(chǔ)依仗前期的夯實招商。只有足夠的入駐率，才得以形成"賣服務(wù)" 的用戶基礎(chǔ)。光憑借"賣服務(wù)"這單一來源顯然難以支撐整個公司。例：富春硅谷。

4、投資孵化模式

"房東變股東"，將園區(qū)和園區(qū)企業(yè)進(jìn)行利益捆綁，與園區(qū)企業(yè)共同成長，通過股權(quán)分紅等獲得收益 ;但是產(chǎn)業(yè)投資與孵化投資回報周期長，對產(chǎn)業(yè)園區(qū)企業(yè)的專業(yè)性、對政府資源金融資源的整合能力要求非常高，實際上非常難以復(fù)制。例：張江高科。

此外，在金融工具不足、資金需求量巨大的情況下，合作開發(fā)成為一些產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運(yùn)營商的現(xiàn)實選擇，如產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商+住宅開發(fā)區(qū)商;產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商+產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商; 產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商+實業(yè)企業(yè)等。例：啟迪和協(xié)信聯(lián)手成立啟迪協(xié)信;萬科和天安數(shù) 碼合作成開發(fā)物流園。

目前，產(chǎn)業(yè)園區(qū)已經(jīng)進(jìn)入存量運(yùn)營時代，越來越多的園區(qū)運(yùn)營商紛紛從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，解決園區(qū)企業(yè)在重資產(chǎn)拓展過程的風(fēng)險，但是產(chǎn)業(yè)園區(qū)是個復(fù)雜的系統(tǒng)，不具備足夠體量的土地儲備和可供出租出售的物業(yè)，是沒有話語權(quán)和主導(dǎo)權(quán)的，筆者認(rèn)為，純輕資產(chǎn)運(yùn)營是較難復(fù)制的，應(yīng)該輕重結(jié)合。

無論是哪種模式，都是企業(yè)根據(jù)自身情況做出的理性、甚至階段性的選擇，只靠租售收入不一定低端，資產(chǎn)證券化也不一定高端，這些模式無高下優(yōu)劣之分，適合自己的就是最好的。