資本蜂擁融資租賃 投機(jī)者跟風(fēng)存大量隱患

萬(wàn)豐融資租賃有限公司（簡(jiǎn)稱萬(wàn)豐租賃）總經(jīng)理任開珊最近在談一個(gè)四百萬(wàn)左右的設(shè)備租賃項(xiàng)目，項(xiàng)目涉及一家年銷售額僅三四千萬(wàn)的生產(chǎn)散熱器配件的小企業(yè)，若風(fēng)控符合要求，這筆單子兩周內(nèi)就能簽訂，而企業(yè)只需首付支付30%貨款，萬(wàn)豐租賃則出資70%，再將設(shè)備租給企業(yè)，企業(yè)定期支付租金（本息和利息），三年后設(shè)備所有權(quán)歸企業(yè)所有。

在任開珊看來(lái)，公司起步的初級(jí)階段，僅僅是三四百萬(wàn)的小單子也要抓牢，尤其是這種本分做實(shí)體的中小企業(yè)客戶是她和她的團(tuán)隊(duì)更愿意合作的。

7月底剛成立的萬(wàn)豐租賃只是今年上半年涌現(xiàn)的50多家融資租賃企業(yè)中一家。融資租賃規(guī)模從3年前的100多家擴(kuò)容至近400家規(guī)模。融資租賃正吸引著包括產(chǎn)業(yè)資本在內(nèi)的各路資本。

不過(guò)，在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，融資租賃業(yè)快速的成長(zhǎng)存在著沖動(dòng)下的隱患。同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟影響下，包括鋼鐵機(jī)械工程、船舶等行業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)隱患正波及融資租賃業(yè)。中國(guó)外資投資企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、恒信金融租賃公司CEO李思明甚至認(rèn)為部分股東背景弱的、資金量少的，人才缺乏或動(dòng)機(jī)不純的租賃公司存在被洗牌的可能。

租賃擴(kuò)容

近日，商務(wù)部正式對(duì)外發(fā)布了《內(nèi)資融資租賃企業(yè)管理辦法（征求意見稿）》，意見稿中并未對(duì)內(nèi)資融資租賃企業(yè)注冊(cè)資本金進(jìn)行明確規(guī)定，這被業(yè)內(nèi)人士解讀為鼓勵(lì)設(shè)立更多內(nèi)資融資租賃企業(yè)，而此前，處于試點(diǎn)狀態(tài)中的內(nèi)資租賃公司最低注冊(cè)資金為1.7億元。

事實(shí)上，早在今年4月，商務(wù)部開放了第九批14家內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)后，內(nèi)資融資租賃企業(yè)數(shù)量就增加至80家。其中，銀行系金融租賃公司也在壯大，5月份，依托上海國(guó)際集團(tuán)和中國(guó)商用飛機(jī)公司的支持，浦發(fā)金融租賃開業(yè)。已經(jīng)拿下融資租賃資格的平安也正緊鑼密鼓的籌備平安金融租賃公司，欲以雙牌照攪動(dòng)租賃格局。

與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本也對(duì)融資租賃產(chǎn)生了濃厚的興趣。

今年7月16日，萬(wàn)里揚(yáng)（002434.SZ）出資2億元投資設(shè)立金華萬(wàn)融租賃有限公司；和佳醫(yī)療（300273.SZ）公告稱，公司擬以自有資金3500萬(wàn)元投資設(shè)立控股子公司珠海恒源設(shè)備租賃有限公司，占恒源租賃注冊(cè)資本的70%。7月10日，寧波熱電（600982.SH）宣布投資設(shè)立寧波金通融資租賃有限公司。7月6日，華菱星馬（600375.SH）公告稱，該公司全資子公司福瑞投資與控股股東星馬集團(tuán)擬共同投資設(shè)立徽融租賃，注冊(cè)資本為人民幣2.6億元。據(jù)本報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，包括萬(wàn)豐租賃在內(nèi)，上半年融資租賃新軍中至少有9家產(chǎn)業(yè)資本的身影。

萬(wàn)豐融資租賃有限公司系萬(wàn)豐奧特控股的子公司，其旗下?lián)碛腥蜃畲蟮匿X合金車輪生產(chǎn)基地。此番上海萬(wàn)豐租賃注冊(cè)資本為1億元，獲得商務(wù)部、稅務(wù)總局頒發(fā)的融資租賃業(yè)務(wù)牌照。未來(lái)萬(wàn)豐租賃業(yè)務(wù)將依托其集團(tuán)公司在諸如機(jī)械裝備、汽車部件等相關(guān)板塊開展業(yè)務(wù)。

與萬(wàn)豐租賃一樣，產(chǎn)業(yè)資本成立融資租賃的想法是，依托公司集團(tuán)產(chǎn)業(yè)自身相關(guān)板塊業(yè)務(wù)，引入融資租賃以支持公司主業(yè)增長(zhǎng)。以和佳股份為例，根據(jù)其公告及券商分析報(bào)告顯示，依托自身的醫(yī)療器械設(shè)備，引入融資租賃模式，支持部分采購(gòu)意愿較為明確的基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)公司的醫(yī)療設(shè)備，促進(jìn)公司主業(yè)增長(zhǎng)。同時(shí)萬(wàn)里揚(yáng)在成立金華萬(wàn)融租賃有限公司公告中表明汽車租賃等為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。半年報(bào)顯示，上述四家上市公司中的三家主營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，其中萬(wàn)里揚(yáng)凈利潤(rùn)為5217.8萬(wàn)元，同比下滑19.12%；寧波熱電實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4166.7萬(wàn)元，同比下降-20.13%。華菱星馬錄得凈利1.1億，同比下降71%。

除了看好融資租賃業(yè)的前景，進(jìn)入融資租賃亦是部分企業(yè)金融版圖的進(jìn)一步擴(kuò)張。包括萬(wàn)里揚(yáng)的控股股東等在內(nèi)多家企業(yè)都已經(jīng)設(shè)有小貸公司等類金融公司。

此外，外資（合資）租賃公司亦出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在目前近400家的融資租賃企業(yè)中，超過(guò)70%是外資或合資背景企業(yè)。外資融資租賃公司的注冊(cè)資本金僅為1000萬(wàn)美金，融資杠桿接近10倍。商務(wù)部將審批權(quán)限下放到地方后，外資融資租賃擴(kuò)容迅速；僅上半年增長(zhǎng)的54家就等于融資租賃去年全年增長(zhǎng)的數(shù)量。

隨著融資租賃的隊(duì)伍仍然不斷壯大，國(guó)內(nèi)租賃余額也從2006年80億元增長(zhǎng)到2012年上半年的12800億元。

擴(kuò)容之憂

進(jìn)入融資租賃業(yè)20年，李思明見證了這個(gè)行業(yè)的高速成長(zhǎng)，在他看來(lái)，這有來(lái)自對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)的巨大前景預(yù)期，不過(guò)也存在著沖動(dòng)下的隱患。

李思明坦言，融資租賃比小貸的融資杠桿要大很多，在向金融業(yè)進(jìn)軍的欲望驅(qū)動(dòng)下，也產(chǎn)生了一批盲目跟隨與投機(jī)者，但事實(shí)上，進(jìn)入后發(fā)現(xiàn)并不如想象中的美好。

融資租賃的融資杠桿為1:10，高融資杠桿率被想要進(jìn)入租賃業(yè)的人士看好，與小貸公司不同，融資租賃公司的資金來(lái)源主要來(lái)自銀行，而銀行對(duì)新成立的沒(méi)有重量級(jí)背景的公司十分謹(jǐn)慎，這成為很多剛成立的規(guī)模較小的融資租賃公司的攔路虎。

一家成立一年多的融資租賃公司人士向本報(bào)記者表示，往往融資租賃公司在取得一單項(xiàng)目后才和銀行對(duì)接融資，但銀行對(duì)項(xiàng)目則非常謹(jǐn)慎，尤其是對(duì)不了解的公司與項(xiàng)目。該公司今年也遇到融資對(duì)接的問(wèn)題，尤其是大銀行，融資更難，公司今年就轉(zhuǎn)向了中小銀行融資對(duì)接才渡過(guò)了難關(guān)。而公司去年還做中小企業(yè)的項(xiàng)目，現(xiàn)在更多青睞做中大型企業(yè)租賃業(yè)務(wù)，以迎合銀行的口味。

多家融資租賃公司在與本報(bào)記者交談中透露，在今年新開業(yè)的融資公司中，不乏開張掛牌后始終未接單無(wú)法營(yíng)業(yè)的，也有的是不知從何產(chǎn)業(yè)入手，還有的已經(jīng)在等待接盤收購(gòu)。

同時(shí)，李思明認(rèn)為，隨著越來(lái)越多的融資租賃等公司的進(jìn)入，部分租賃業(yè)務(wù)已經(jīng)日漸飽和，并逐漸產(chǎn)生了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，以印刷租賃為例，近幾年利率下降了平均20%的水平。而高速擴(kuò)容的融資租賃也缺乏行業(yè)人才的支撐。中國(guó)國(guó)際商會(huì)租賃委員會(huì)主席楊海田曾表示，初步估算,現(xiàn)全國(guó)融資租賃人才缺口至少2500人，其中，中高級(jí)管理人員約500人。

不過(guò)，除了上述資金對(duì)接及人才難題外，融資租賃市場(chǎng)正受到實(shí)體疲軟的沖擊。

“企業(yè)客戶本來(lái)訂購(gòu)了30萬(wàn)臺(tái)工程機(jī)械挖掘機(jī)，但工程項(xiàng)目減少，只需要20萬(wàn)臺(tái)用于生產(chǎn)，剩余10萬(wàn)臺(tái)就閑置了，而這租賃來(lái)的10萬(wàn)臺(tái)就因?yàn)椴荒墚a(chǎn)生回報(bào)而對(duì)租賃公司的還款產(chǎn)生逾期影響。”李思明表示，今年類似工程機(jī)械行業(yè)對(duì)租賃的影響是很直接的。由于去年工程機(jī)械行業(yè)的需求大幅下滑，生產(chǎn)企業(yè)加大了融資租賃銷售規(guī)模，各種意圖保住市場(chǎng)份額的促銷手段頻現(xiàn)，但這種極端銷售方式在行業(yè)下行期，也將放大生產(chǎn)企業(yè)的回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

有關(guān)跟蹤監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，今年1~2月，生產(chǎn)商遭遇近年來(lái)最為糟糕的客戶還款期，延期還款現(xiàn)象非常普遍。且今年上半年市場(chǎng)銷售明顯下行，主要原因是項(xiàng)目開工不足，客戶呈觀望態(tài)度。

此外，據(jù)一家銀行系金融租賃人士坦言，租賃受到行業(yè)疲軟的影響毋庸置疑，首當(dāng)其中就是船舶、制造等行業(yè)。上述人士稱，業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)個(gè)別金融租賃公司在下單訂船，卻找不到業(yè)主，有的船已經(jīng)在制造商的碼頭上飄了幾個(gè)月，同時(shí)私人飛機(jī)的承租量也下滑。一個(gè)明顯的表象是，根據(jù)民航總局登記原計(jì)劃以100家速度遞增的私人飛機(jī)數(shù)量，今年上半年僅增加了不到30家。

楊海田認(rèn)為，中國(guó)融資租賃業(yè)在繼續(xù)較快發(fā)展的同時(shí),也面臨許多必須解決的問(wèn)題，其中，風(fēng)險(xiǎn)防范和人才培育當(dāng)是重中之重。